近期，法国的不信任投票加剧了市场动荡，推动了货币期权交易商积极做空欧元兑日元，导致该货币对的交易量激增且隐含波动率攀升至八月以来最高水平。据美国存管信托与结算公司数据显示，自11月初以来，欧元兑日元期权交易量中有两个交易日超过了30亿美元，均发生在上周。

　　具体而言，野村新加坡有限公司的高级外汇现货交易员Graham Smallshaw指出，过去几天里，欧元兑日元的空头头寸已经取代美元兑日元的空头头寸，成为市场主流，特别是在宏观对冲领域。在期权市场中，更便宜的下行结构如看跌蝶式期权或双重数字期权备受青睐，而非直接的看跌期权。

　　宏观对冲基金利用政治或经济事件引发的市场波动进行获利，他们预测日元将因日本央行可能加息而进一步升值。日本央行行长植田和男的鹰派言论增强了日元的吸引力，而疲软的区域经济数据则使欧元成为投资者抛售的目标。法国的不信任投票可能推翻政府，进一步加剧了抛售欧元的压力。

　　日元兑欧元汇率已接近2023年12月以来的最高水平。然而，宏观基金不仅仅局限于短期看跌期权交易，还考虑了美国总统就职典礼、法国大选困境以及欧元区持续低迷的市场情绪等中长期因素。

　　在下个月当选总统唐纳德·特朗普就职之前，摩根大通银行也观察到了投资者偏好的变化，该银行新加坡和亚太区全球客户销售和营销主管 Niraj Athavle指出尽管宏观基金多以美元兑日元的空头倾向交易，但美元政府变动带来的不确定性使他们更倾向于买入日元，特别是相对于欧元。

回顾历史数据，当市场从熊市迈向牛市转换时，若成交量逐步下降，往往会进入季度级别的震荡休整阶段。当前情形与之相似，自9月底以来的行情若视为牛市第一阶段，那么当下大概率正处于牛一的回调之中。在牛市初期，投资者信心多缺乏盈利支撑，整个市场和大部分行业的上涨主要依赖估值抬升。宏观层面，经济高频指标整体偏弱，经济中长期增长动力尚未达成共识，这些因素都为行情的发展增添了不确定性。

从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，北向资金合计净卖出1321.15万元。游资余哥等知名游资榜上有名。（知名游资游资余哥一般指财通证券股份有限公司普陀山证券营业部席位、知名游资游资余哥一般指甬兴证券有限公司慈溪新城大道北路证券营业部席位，根据市场资料整理，仅供参考）

　　此外，即将于12月6日公布的美国就业数据成为另一个风险事件，影响投资者对美元的交易决策，因该报告可能左右美联储官员在12月会议上降息的意愿。

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责任编辑：郭建 正规配资网址

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